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航空航天制造行业重组整合下的转型升级

资讯类型：行业新闻加入时间：2008年7月2日9:50

军工行业的投资体制和管理体制改革充分体现了军工行业寓军于民的政策方向，重组整合将是军工行业的主旋律。对于08年正在发生的一航二航的整合，我们预计两大集团合并为航空工业集团后，将以业务和产品分阶段整理不同业务序列，对整个行业的长期发展利好。对于处于资本平台地位的上市公司而言，未来外延式增长的空间进一步扩大。长期关注处于平台地位的公司如西飞国际、哈飞股份、S吉生化等；关注资产注入预期较明确的公司，如火箭股份、中国卫星等。
　　我们认为，军品业务可分为技术型产品和加工型产品业务，这两类产品利润水平相差甚远。我们分析对比了上市公司中技术型产品和加工型产品的毛利率水平、收入占比规模、增长情况等因素，看好技术型军品业务比重较大、增长较快的公司如火箭股份、S吉生化、洪都航空等。
　　我国民用航空制造业处于发展外贸转包、支线飞机制造、大飞机立项研制技术升级阶段，其中，中短期内主要的看点是外贸转包、中长期看支线飞机、大飞机则是长期任务。主要受益上市公司为S吉生化、西飞国际、成发科技等；航天业已经面临由研制试验到应用阶段的转型，我国未来的卫星产业将是卫星应用占主导地位的产业。关注受益于增长空间较大的卫星应用业务的上市公司，如中国卫星等。
　　看好航空航天制造业的长期发展，重点关注拥有技术型军品业务和较大发展空间民品业务的公司，以及资产重组预期明确的公司，如火箭股份、中国卫星、S吉生化等。

文章来自：中国军工材料网

文章作者：webmaster

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